Plans de relance : la course aux milliards

La semaine dernière, une douzaine de pays, dont la France et l’Allemagne, ont remis à la Commission européenne leur plan de relance national afin de pouvoir bénéficier de l’emprunt commun de 750 milliards d’euros décidé au mois de juillet. De l’autre côté de l’Atlantique, les cent jours de Joe Biden sont l’occasion de mesurer la différence entre les ambitions américaines et européennes. Le nouveau président a complété le plan de relance de 2 000 milliards de dollars de l’administration Trump par un complément de 1 900 milliards de dollars.

Le plan Biden est beaucoup plus impressionnant que le plan européen. Plusieurs éléments l'expliquent : d'abord, la capacité américaine à s'endetter, qui était, déjà avant la crise, plus importante qu'en Europe. La raison, c'est que les Américains émettent la monnaie internationale, donc leur titre de dette est un actif sûr que tout le monde veut. [...] Pour la première fois, l'Europe va émettre un titre de dette européen mais pas du tout dans les mêmes montants. L'autre point à relever, c'est qu'alors que les démocrates, comme Clinton et Obama, étaient des bons élèves pour la dette, ils ont arrêté. Trump a tellement réduit les impôts et gonflé le déficit public que les démocrates sont décomplexés maintenant sur ce point. - Anne-Laure Delatte

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Les plans de relance américains sont impressionnants, mais il ne faut pas oublier qu'une grande partie de ces fonds sont dépensés chez nous dans les systèmes de protection sociale et ne rentrent donc pas dans les plans de relance. C'est pour cela qu'il faut faire attention aux comparaisons internationales. - Francesco Saraceno

L’Europe, déjà fragilisée par la vaccination, risque de se faire distancer un peu plus par la Chine et les États-Unis dans la course à la reprise mondiale. « Nous avons perdu trop de temps. La croissance chinoise est repartie. Les États-Unis sont en plein essor. L'Union européenne doit rester dans la course », a déclaré le ministre français de l'Economie et des Finances Bruno Le Maire lors d'une conférence de presse conjointe avec son homologue allemand Olaf Scholz.

Le projet européen qui a été défini il y a dix mois est relativement bien respecté et fédère les Etats. Et ce point est fondamental parce qu'au-delà des moyens engagés, le fait qu'il y ait un accord à peu près harmonisé entre les pays sur ce dans quoi on doit investir va conduire à générer des effets de levier qui peuvent mener à des modifications structurelles en Europe, dans la lutte contre le changement climatique et sur la question du digital. - Sylvie Matelly

Au premier trimestre, la Chine affiche un taux de croissance de 18,3% et les États-Unis de 6,4%. Pour les pays de l'Union Européenne, au contraire, la croissance affiche une contraction de 0,6% sur la même période. Une situation qui pourrait s’améliorer selon l'agence de notation Standard and Poor's : le plan "Next Generation EU" pourrait apporter 4,1 points de croissance supplémentaire aux Vingt-Sept si les fonds commencent à être décaissés comme prévu cet été. 

Comment se répartira le plan de relance européen ? Quelle est la stratégie de l’Union Européenne face aux reprises impressionnantes des États-Unis et de la Chine ? Les plans de relance européen et américain inaugurent-ils un nouveau multi-libéralisme face à l’économie chinoise ? Pour en parler, nous avons fait appel à Anne-Laure Delatte, économiste, chercheuse au CNRS et membre du Laboratoire Leda de l’Université Paris-Dauphine, Sylvie Matelly, économiste et directrice adjointe de l'Institut de relations internationales et stratégiques (IRIS) et Francesco Saraceno, économiste et directeur-adjoint à l’OFCE.

Pour en savoir plus

• Où en est le plan de relance européen ? « Plan de relance européen : les Etats s’engagent dans la dernière ligne droite » (Le Monde, 28 avril 2021)
• Les dernières mesures de Joe Biden pour financer son plan de relance : « Biden taxe les plus riches pour financer sa politique de relance » (Courrier International, 23 avril 2021)
• Les critiques du plan de relance européen : « À la Une: le plan européen de relance et beaucoup de critiques » (RFI, 28 avril 2021)
• Une tribune de l'économiste Guntram Wolff dans le « Monde » : « Le fonds de relance européen doit stimuler une croissance inclusive et durable » (15 septembre 2020)

Références sonores

• Conférence de presse des Ministres allemand et français des Finances Olaf Scholz et Bruno Le Maire (27 avril 2021, Ministère des finances allemand)
• Extrait du discours de Joe Biden devant le Sénat américain, 100 jours après son élection, sur ses propositions de mesures fiscales (28 avril 2021, Franceinfo)

• Mario Draghi devant le Sénat italien (17 février 2021, France 24)

Références musicales

• « A Time To Buy » - Katie Melua
• « Call Your Grandma» - Victor Solf